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玻璃去产能与需求改善并行

发布时间:2015-09-17 点击率:2026 作者 :admin
    1    、2015上半年玻璃现货价格走势呈现弱势格局  ;由于下游市场需求减少 、去产能进程缓慢 ,同时环保压力增大  ,现货价格持续低位徘徊  ,生产企业效益不佳  。
      2   、玻璃制造行业毛利率继续维持下行,产能增速延续负增长 ,供给同比减少 ,同时需求同比较供给较少更为明显,价格重心继续下移。随着华中  、西南地区产能再次增加 ,未来价格洼地将逐渐转移至华中。
      3  、房地产销售数据继续好转,房产库存开始出现下降趋势,四季度地产投资数据可能出现小幅改善,需求大概率好于上半年,玻璃下半年供需面或好于上半年   。
      4、美联储是否提前加息以及国内降准降息   、房产税 、不动产登记等相关政策仍是市场的风险点  ,同时期货厂库升贴水的调整也会对行情带来较大影响 。
      5 、玻璃行业维持去产能周期   ,后市或存在部分生产企业退出的可能 ,同时鉴于房地产呈现改善迹象 ,尊龙凯时认为玻璃期价或在三季度将延续筑底  ,四季度或存在小幅反弹的可能。
      沙河地区现货价格在上半年总体呈现了先抑后扬格局你 ,1月末开始价格开始呈现上行,四五月份沙河地区价格涨势如虹 ,独领风骚  。六月份之后在价格差异缩小以及北方地区进入雨季等因素影响下  ,价格开始变化剧烈   ,短期内大幅跳水   。总体来说沙河玻璃现货仍然处于近年来较低水平 。
      华中地区在2015年产能增加相对较多,加上市场需求减少,雨水较多影响出库  ,市场价格在四月中旬之后快速下跌  ,5月中旬之后价格有所上扬,当前维持僵局     。总体下降幅度最大,较年初整体下降13.42%  ,不排除再次下探的可能 。
      华南地区现货价格在整体消费需求不及预期的情况下 ,加工企业订单数量不及预期  ,资金紧张    ,现货价格一路下行     ,几乎达到历史最低点 ,较年初整体下降9.6%   。
      今年以来,玻璃期价总体呈现宽幅震荡格局  ,区间总体维持在880—980,5月玻璃期货在资金做多效应下涨势较猛不过进入6月以来,在现货销售减少影响下,09合约期价一路下行,不过期间不并未创出新的低点,同时成交量呈现窄幅波动格局,预计短期内震荡偏空    。
      2015年上半年玻璃生产企业总体库存呈现上行格局,存货同比增速总体变化不大。实际产能增速维持负增长 ,增速维持小幅波动     ,当前大约为5.5% 。尽管去产能阶段 ,不过实际去产能进程缓慢    。
      各地区的库存总体而言变化不一,相对而言 ,河北地区的库存先增加后减少  ,较去年相比变化不大 。华东地区整体呈现小幅上行 ,华南地区库存总量先大幅下降,随后消费需求减少 ,加工企业订单数量不及预期   ,资金紧张,出库有所减少。华中地区在产能增加    ,同时梅雨季节到来影响了出库导致生产企业库存大幅上升   ,涨幅最大。总体来说      ,生产企业库存较年初有所增加 ,当前维持高位 。
      据中国国家统计局6月11日最新公布信息显示,5月份中国平板玻璃产量7210万重量箱 ,同比减少2.3%。此外  ,1-5月我国平板玻璃产量32864万重量箱 ,同比减少5.7%。6月末全国白玻均价1111元 ,同比去年上涨-58元。月末浮法玻璃产能利用率为72.12% ,同比去年上涨-10.90% 。在产产能88086万重箱,同比去年增加-5790万重箱。月末行业库存3547万重箱 ,同比去年增加317万重箱。月末库存天数14.70天,同比增加2.14天 。
      截止6月末   ,国内即时实际产能同比增速-5.5%,实际产能维持在88116万重箱以上    ,产能压力较高,供需矛盾较为突出    ,这在一定程度不利于现货价格;实际产能同比增速处于近12年来低点  ,产业整体较差  。
      虽然现在的库存总量维持一个较高位置   ,现货价格也处于弱势行情,不过国内生产线停窑冷修比例维持窄幅波动 ,没有出现大量冷修停产线  ;库存产量比呈现小幅上升格局 ,供给面对现货影响依然偏空  。
      2015年上半年在市场需求减少、生产企业资金紧张的情况下,生产企业新线投产、冷修生产线复产相对较少 ,冷修停产生产线增加   ,其中华东地区上半年产能净减少明显,西南、西北地区呈现净增加  ,其他地区维持弱势平衡。不过增加产能大多是大吨位生产线,而减少产能大多是小吨位生产线。
      2015年上半年新增生产线8条,增加年产能0.35亿重箱     ;冷修复产生产线9条 ,新增年产能0.32亿重箱  ;冷修放水生产线24条,减少年产能0.82亿重箱;实际净增年产能-0.15亿重箱 。
      总体来说,重油  、纯碱价格维持一个稳定的情况  ,玻璃制造企业进入亏损状态  ,玻璃制造企业毛利率水平相对处于一个较低位置 ,未来毛利水平有进一步恶化的可能    。下游市场需求减少、去产能进程缓慢对于整体行业产生影响,同时环保压力的增。上半年以来由于环保问题不合规而停产的生产线不在少数,主要集中在山东、河南、广东地区  。大部分生产线都已经建成并运行脱硫脱硝除尘等设备        ,总体环保成本上行 。
      2015年1-5月份   ,全国房地产开发投资32292亿元 ,同比名义增长5.1%,增速比1-4月份回落0.9个百分点 。其中   ,住宅投资21645亿元  ,增长2.9%  ,增速回落0.8个百分点  。住宅投资占房地产开发投资的比重为67.0%。房地产开发企业房屋施工面积616903万平方米 ,同比增长5.3% ,增速比1-4月份回落0.9个百分点 。其中,住宅施工面积430356万平方米 ,增长2.5% 。房屋新开工面积50305万平方米,下降16.0%     ,降幅收窄1.3个百分点。其中,住宅新开工面积35091万平方米 ,下降17.6% 。房屋竣工面积26611万平方米,下降13.3% ,降幅扩大2.8个百分点 。其中 ,住宅竣工面积19599万平方米 ,下降16.2%。房地产开发企业土地购置面积7650万平方米,同比下降31.0%,降幅比1-4月份收窄1.7个百分点  ;土地成交价款2192亿元   ,下降25.8%,降幅收窄3.3个百分点。实际利率为正的格局下  ,后市降息是大概率事件   ,降息对股市和宏观经济都属于实质上的利好 ,如直接利好地产板块股票  。从企业角度而言 ,经济疲敝,央行[微博]降息对冲了流动性紧张和经济下行风险,同时房产税  、不动产登记等相关政策的出台也将对房地产行业一定影响 。预计短期内房地产行业继续筑底 ,四季度或投资数据有所改善 。
      整体来看,2015上半年玻璃现货价格走势呈现弱势格局;由于下游市场需求减少 、去产能进程缓慢,同时环保压力增大,现货价格持续低位徘徊     ,生产企业效益不佳 ,市场信心一般  。各区域间普通建筑用玻璃的市场价格差异逐渐缩小。生产企业新线投产、冷修生产线复产相对较少,冷修停产生产线增加 ,其中华东地区上半年产能净减少明显 ,不过华中地区产能再次增加 ,加上出库减少 ,现货价格一路下行,有成为新的未来价格洼地的可能。从季节上看,6  、7月份南方雨季较多,因此短期内部分区域价格有回落空间  。不过近期一二线城市房地产成交价格有所上行,同时实际利率为正的格局下 ,后市降息是大概率事件,房产税 、不动产登记等相关政策的出台也将对房地产行业一定影响    。预计短期内房地产行业企稳改善概率较高  ,中长期偏多。伴随着金九银十,市场价格会出现上涨 ,不过幅度、空间有限 。

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